Hlas Ameriky	Dnes je nedeľa, 6. júl 2008       2. júl 2002 Česká mena: utrhnutie sa z reťaze alebo kopírovanie reality? Ivan Štulajter Hoci rokovania o zostavení českej vlády ešte nie sú na konci, česká koruna v pondelok prelomila ďalší historický rekord na ceste svojho posilňovania. To sa začalo koncom minulého roka. Voči euru sa dostala na úroveň 29-tich korún 7-mich halierov. Dolár už takisto klesol pod magickú 30 korunovú hranicu. Na podobných hodnotách ako včera sa koruna držala aj dnes. No česká mena dosahuje rekordné úrovne aj voči slovenskej korune: jedna koruna česká stojí zhruba korunu slovenskú a päťdesiat halierov. K zhodnocovaniu českej meny prispela podľa dílerov na devízovom trhu aj nečinnosť Českej národnej banky. V téme ďalej pokračuje Ivan Štulajter. Text: Centrálna banka môže kurz domácej meny voči zahraničným menám bezprostredne ovplyvniť buď zmenou úrokových sadzieb alebo priamou intervenciou na devízovom trhu či kombináciou oboch týchto nástrojov. Znížením úrokovej miery odrádza investorov od nákupu domácej meny. Vysvetlime si to na hypotetickom príklade. Ak úroky z vkladov v slovenskej mene budú nižšie ako vklady v dolároch, nastane proces zbavovania sa korún a nákupu dolárov. Jeho dôsledkom potom bude zoslabenie kurzu slovenskej koruny voči doláru, inými slovami, kurz dolára voči korune sa zvýši. Česká národná banka však už úrokové sadzby znížila koncom apríla a ako povedal včera pre českú redakciu BBC viceguvernér Luděk Niedermayer, úrokové sadzby, ktoré sa pohybujú medzi troma a štyrmi percentami, sú v súčasnosti primerané. To, aký malý je priestor na ich ďalšie zníženie, možno dedukovať z jeho ďalšieho vyjadrenia, podľa ktorého sú dlhopisy českej vlády úročené v niektorých prípadoch už nižšími sadzbami ako dlhopisy nemeckej vlády, vydané v eurách. Aj druhý nástroj – nákup devíz za vyšší kurz, aký je na devízovom trhu - česká centrálna banka už využila. Dokonca dvakrát začiatkom apríla. Napriek tejto priamej intervencii sa rýchle zhodnocovanie českej koruny nezastavilo. Z pohľadu centrálnej banky to boli vlastne zbytočne vyhodené peniaze, ktoré si v podobe kurzových ziskov pripísali na účet komerčné banky. Ak sa v súčasnosti napriek silnejúcim tlakom najmä zo strany exportérov Česká národná banka zdráha podniknúť ďalšie priame intervencie na devízovom trhu, má to teda svoju logiku. Zhrňme to: Určite nie sú vyčerpané celkom, ale možnosti centrálnej banky spomaľovať zhodnocovanie českej koruny, pretože práve to rýchle tempo je najväčším problémom, sú značne obmedzené. Ak má Česká národná banka svoje dôvody nezapájať sa už do hry o kurz domácej meny, potom je už vývoj celkom v rukách trhových síl. Záleží iba na ponuke a dopyte. Asi najlepšia, hoci veľmi všeobecná odpoveď na otázku, kedy sa zastaví posilňovanie českej koruny, je tá, že keď pominú dôvody, ktoré tento proces vyvolali a naopak ukážu sa jeho negatívne dôsledky. Napríklad v podobe zvyšujúceho sa deficitu obchodnej bilancie, zníženia rastu hrubého domáceho produktu a neskôr zvyšujúcej sa inflácie. Nepríjemnou správou, ktorá signalizuje tlak na rast úrokovej miery, je informácia českého ministerstva financií, ktoré očakáva ku koncu roka schodok štátneho rozpočtu vo výške 80 miliárd korún, čo je skoro o polovicu viac ako si vláda vytýčila. O tom, aký dopad to bude mať na devízový trh, je však dnes – keď nie je jasné, čo bude zajtra – predčasné hovoriť. Český denník Mladá Fronta Dnes si dnes položil rečnícku otázku, kde je pre Čechov lacná dovolenka. Vzápätí odpovedal: Na Slovensku! Za českú korunu totiž v týchto dňoch dostanete na Slovensku zhruba korunu päťdesiat. Slovenská mena istý čas kopírovala zhodnocovanie českej koruny, lenže východiskové podmienky v oboch krajinách boli odlišné a nastal opačný trend – vzďaľovanie sa. Česká ekonomika požíva dôveru zahraničných investorov bez ohľadu na volebný rok, čo sa už tak smelo nedá povedať v prípade ekonomiky slovenskej. Silná česká koruna je výzvou najmä pre slovenských exportérov presadiť sa s lacnejším tovarom na českom trhu. No, samozrejme, je výzvou pre všetkých, ktorý pracujú doma v obchode či službách. Ako býva zvykom, aj táto minca má dve strany: Ak sú s rýchlym zhodnocovaním českej koruny nespokojní tamojší exportéri a pochvaľujú si dovozcovia, na Slovensku je to presne naopak. Dovozcovia z Česka majú ustarostené tváre. Slovom, neexistuje dokonalá spokojnosť na všetkých stranách. To je realita.		Slobodná Európa 30. januára 2004 definitívne ukončí vysielanie na Slovensko Prečo vznikla pred polstoročím Slobodná Európa? Aké tam bolo postavenie Slovákov? A ako sa menila misia? Daniel Raus a Daniel Bútora Vás prevedú dejinami "Slobodky" za pomoci jej mníchovských, pražských i bratislavských redaktorov...